過去一年，天相電氣設備行業指數上漲183.71%，行業總體走勢強于上證指數，同時行業內優勢個股走勢較為活躍。
　　2007年，電氣設備行業運行分化明顯，電站設備尤其是火力發電設備景氣高峰已到，未來不可避免的面臨景氣回落；而隨著國家對電網投資力度的加大，我國輸變電行業迎來發展的黃金時期。2007年1-8月，電站設備行業總體收入、利潤分別同比增長22.88%、29.60%，增速較06年同期水平明顯回落；輸變電行業總體收入、利潤分別同比增長35.02%、33.99%，保持了較高的增長速度。
　　原材料的價格走勢：國內鋼價短期將繼續高位運行，長期仍有上漲空間；硅鋼片價格在2005年上半年創下新高后，始終保持在高位盤整，我們判斷硅鋼價格繼續大幅上漲的可能性不大；2005年下半年以來銅價格出現大幅上揚，目前仍保持在高位徘徊；鋁由于供應得到緩解，我們認為近期鋁價將持續低迷，但繼續大幅走低的可能性不大。
　　我國電站設備總體需求隨著電力供應缺口的縮小將逐步回落，行業內的結構調整將成主調。未來我國將加大核電、風電、水電等清潔能源的建設，且政策支持力度明顯加強，對國產化要求較高，未來發展空間較大，而火電將致力于大型機組的建設。
　　“十一五”期間，我國電網投資額規劃為13600億元，年均投資額超過2500億以上。此次電網投資中，電網結構升級、特高壓電網、高壓直流電網建設等對于產品技術要求較高的工程成主導，技術含量較高的龍頭企業受益明顯。
　　我國電站設備等產品近年來出口增長較快，開拓海外市場成為公司緩解行業景氣回落的重要手段。龍頭企業在技術以及集團背景支持下，出口尤其看好。
　　投資策略：能在海外市場開拓中勝出的企業；輸變電龍頭企業；具有新能源、節能題材的企業、有重組并購主題的企業。給予東方電氣、特變電工(28.08,0.13,0.47%,股票吧)、湘電股份(29.98,0.15,0.50%,股票吧)、置信電氣(49.50,0.40,0.81%,股票吧)增持評級，給予平高電氣(22.57,0.62,2.82%,股票吧)、哈空調(21.00,0.28,1.35%,股票吧)、榮信股份(84.90,0.02,0.02%,股票吧)買入評級。
　　1.電氣設備類公司股價表現弱于大盤
　　過去一年，國內股市基本延續了06年的牛市行情，自06年12月7日至07年12月7日期間上證指數上漲幅度達到136.10%；在天相40個主要行業指數一年表現中，其中煤炭行業以367.67%的漲幅居榜首，傳媒行業以76.69%的漲幅位居末位，電氣設備行業過去一年以183.71%漲幅位居天相40個主要行業中的第15位，居中上游水平，整體上跑贏上證指數47.61個百分點。
　　電氣設備行業指數總體表現強于大盤表現，其主要原因是11月以來在大盤整體調整行情階段，電氣設備憑借未來行業景氣依舊延續的預期，表現出了良好的防御性，過去一個月在上證指數回調8.03%的情況下，電氣設備行業指數漲幅達5.82%。
　　從電氣設備個股一年內漲幅來看，行業資產整合、整體上市、資產置換類個股市場普遍表現優秀，如天威保變(52.05,-0.68,-1.29%,股票吧)(600550)、上電股份(600627)及華儀電氣(38.18,0.34,0.90%,股票吧)(600290)受益于以上特征累計漲幅分別高達434.72%、355.83%、330.52%。
　　下面我們將就電氣設備行業的現狀、未來發展前景以及2008年相關上市公司的投資策略作詳細的分析。
　　2.電氣設備行業總體運行狀況分析
　　電氣設備行業分為電站設備和輸變電設備兩大類，分別用于發電和輸配電。2007年，電氣設備行業分化明顯，電站設備尤其是火力發電設備景氣高峰已到，未來不可避免面臨景氣回落；而隨著國家對電網投資力度的加大，我國輸變電行業迎來發展的黃金時期。
　　2.1主要子行業2007年運行概況
　　2.1.1電站設備：子行業各異
　　從2007年1-8月份電站設備統計數據來看，發電機及發電機組、水輪機及輔機、其他原動機制造呈現快速增長，銷售收入分別增長31.92%、45.21%、205.48%，利潤總額分別增長58.80%、178.44%、312.24%；而同期鍋爐及輔機、氣輪機及輔機增長緩慢，其中鍋爐及輔機銷售收入、利潤總額分別增長15.13%、36.40%，氣輪機及輔機銷售收入增長20.34%，利潤總額則減少1.16%。
　　行業利潤增速高于收入增速。2007年1-8月，從細分子行業的表現來看，鍋爐及輔助設備制造、發電機及發電機組制造、水輪機及輔機制造其他原動機制造利潤增長水平都大幅高于收入增長水平。行業綜合毛利率較去年同期增長0.49個百分點,電站設備整體行業毛利率穩中有升，其中鍋爐、水輪機同比分別上升了0.9、4.74個百分點，發電機、氣輪機基本與去年同期持平。
　　目前火電在電源結構中的比重過大，為了扭轉這一格局，發改委審批電站建設項目中適當控制了燃煤發電的比重，傾向發展水電、核電及可再生能源。從統計數據也可以看到，跟火電相關的鍋爐、氣輪機類設備，收入及利潤增速都有明顯放緩趨勢，但是其他類別發電相關設備，如發電機、水輪機仍然保持高速增長。
　　供應缺口縮小、發電設備利用小時數降低、未來電源需求下降。根據中國電力企業聯合會數據顯示，發電設備利用小時數大幅下降，2007年1-9月全國發電設備累計平均利用小時為3777小時，比去年同期降低147小時，我國電力供應缺口已經大大縮減。
　　未來新增裝機容量將逐步下降。2003以來，我國新增裝機容量增速大幅提高，2006年，投產規模達到歷史最高水平，全年投產規模達到11,359萬千瓦，是中國歷史上投產機組最高的年份。根據目前在建項目，估計2007年新增裝機容量將開始逐步下降，投產規模達到8,000萬千瓦，2008年新增裝機容量在7,700萬千瓦左右。隨著電力缺口的縮小，我國電站設備企業的訂單將大幅回落，行業整體業績將受到嚴重影響。
　　2.1.2輸變電設備：增速加快
　　根據電力建設的特征，電廠建設先行，其后才是電網建設。電站設備高峰逐漸過去，相應的電站建設正在成為國家電力建設的重點，電網建設步伐加快，輸變電設備行業與電網投資保持了同步增長。從下表中的數據可以看出，無論收入還是利潤總額，大部分輸變電產品同比都出現了明顯提升。
　　2007年1-8月，輸變電行業整體收入同比增長35.02%，利潤總額同比增長33.99%，均處于較高的水平；行業總體毛利率達到13.61%，較06年同期水平下降了0.57個百分點。輸變電各子行業利潤增長水平普遍高于收入增長水平。行業整體經營環境向好，整體行業都出現明顯受益。
　　變壓器行業整體運行向好。隨著電網投資的加快，變壓器行業收入出現快速增長，下圖中可以看出，2005年以來，變壓器、整流器和電感器行業收入和利潤總額增幅保持向上趨勢，2007年1-8月分別為971億元、57億元，分別同比增長35.85%、51.99%，<